供给冲击有限弱股性转债安全边际较高

上周两市转债有所调解，主要触发因素来源于民生银行200亿及南山铝业60亿可转债的集中过会。市场对石化、民生、平安、南山等大中盘转债的供给冲击有一定预期，但民生和南山过会的时间应该说早于市场预期。目前转债市场按面值计算的存量为1218亿元，民生及南山合计260亿的发行额将占到超过17的市场份额。　　在投资者普遍对股指预期不高、转债北京白癜风医院哪家好弹性又偏弱的情况下，显著增加转债仓位的可能性不大，未来调仓需求可能对部分大盘转债的价格产生一定冲击。另外，民生上市初期的定价水平可能不高，这对前期溢价率已超过6的工行转债而言存在一定估值压力。不过目前工行溢价率已降至5以内，中行也接近债底，石化有二期等其他因素支持，供给冲击进一步影响估值的空间不大。从目前转债的价格水平看，经过近一个月的调解后，股性中等偏弱的转债价格风险有所释放，中行、歌华、中海等品种的价格安全边际已较高，部分股性偏方医治白癜风中等偏强的中小盘转债价格有所偏高，隐含了较多的正股上涨预期，可能存在风险。